半年净亏损43亿又遭SEC调查!会员数减少1400万爱奇艺仍酝酿涨价?

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  尽管今年第二季度爱奇艺净亏损额为14亿元,较去年同期亏损收窄39%,但上半年其净亏损额累计仍达到43亿元,较去年同期净亏损扩大4.5%。在目前不确定性频出的大环境下,其盈利之路依然困难重重

  《投资时报》研究员 苏慧

  警报再度拉响。

  这一次,是来自美国证券交易委员会(SEC)的调查。

  8月13日爱奇艺(IQ.O)公告称,公司被美国证券交易委员会要求提供2018年1月份以来的财务记录。该份调查也提及做空机构Wolfpack Research此前针对爱奇艺所做的报告。尽管报告内容被爱奇艺予以坚定回击,但相关影响显然仍在发酵。

  次日,爱奇艺在官微回应被SEC调查一事称,一直积极配合SEC所有常规问询及调查,同时也主动聘请专业顾问进行内部独立审查。爱奇艺方面亦透露,目前无法预判SEC调查的持续时间和结果,亦无法预测内部审核的完成时间、结果或后果。

  受此影响,爱奇艺股价大幅跳水,截至8月14日收于19.26美元/ADS,日跌幅达11.16%,较其于今年2月创下的27.5美元/ADS高点,下挫30%。

  事实上,爱奇艺是在发布2020年二季度未经审计财务报告的同期发布的前述公告。财报显示,2020年第二季度爱奇艺总营收达到74亿元人民币(下同,约合10亿美元),同比增长4%,总营收和同比增速符合该公司此前的预期。作为爱奇艺最主要收入支柱的会员营收在第二季度达到40亿元,同比增长19%。广告收入、内容发行收入和其他营收分别实现16亿元、8.6亿元和9.18亿元。

  不过,这样的业绩并没有办法让爱奇艺放松警惕,目前其仍未打破亏损魔咒。

  自2017年开始,爱奇艺平均每个季度净亏损额几乎都在20亿元上下。《投资时报》研究员注意到,尽管今年第二季度净亏损额为14亿元,较去年同期的23亿元亏损收窄39%,但上半年其净亏损额累计达到43亿元,较去年同期净亏损扩大4.5%。在目前不确定性频出的大环境下,其盈利之路依然困难重重。

  上半年净亏损43亿

  财报数据显示,今年第二季度,爱奇艺总营收达到74亿元,同比增长为4%;净亏损为14亿元,同比收窄39%。而从截至第二季度末的上半年数据来看,爱奇艺今年半年度实现150.6亿元营收,同比增长6.3%,但净亏损累计达到43亿元,较2019年同期净亏损扩大4.5%。

  《投资时报》研究员注意到,作为爱奇艺营收来源的重要组成部分,会员服务收入已连续多个季度超过广告收入,成爱奇艺为第一大收入来源。

  具体来看,今年第二季度,其会员服务收入实现40亿元,同比增长19%,占总营收的比重约为55%。其中截至二季度末的会员数约为1.049亿人。另外,其内容发行收入实现约8.6亿元,较2019年同期增长66%,也主要受益于高质量内容的增加,以及这些内容实现了向多个平台的分发。

  对此,爱奇艺首席财务官王晓东表示,今年二季度,爱奇艺持续在原创内容方面进行战略投入以提高自制能力,同时在各个方面更加审慎地投入,这使得亏损率收窄。

  可以看到,今年第二季度,爱奇艺推出了多部热门剧集,尤其在行业内创新推出的悬疑短剧《隐秘的角落》引发了极大的市场反响。此外,自制综艺《青春有你2》《我是唱作人2》等也广受关注。

  尽管如此,爱奇艺仍处持续亏损中,尽管从二季度数据来看亏损额有所收窄,但是上半年,其累计净亏损仍达43亿元,且处同比扩大中,增幅为4.5%。而从2015年至2019年数据来看,爱奇艺净亏损额分别为26亿元、31亿元、37亿元、91亿元、103亿元,五年合计亏损近288亿元。

  同时,爱奇艺其在线广告收入及其他收入继续下滑。其中,在线广告服务收入今年第二季度收入为16亿元,较2019年同期减少28%。而其他收入约为9.18亿元,较2019年同期减少6%。

  对于在线广告业务下滑的具体原因,《投资时报》研究员据爱奇艺方面提供的今年二季度财报电话会实录注意到,王晓东表示爱奇艺的广告收入主要来自于KA客户(关键客户),在综艺节目恢复之后,KA广告营收也出现增长,但反映在财报上还需要时间。而信息流广告则占比较小,所以对整体营收影响不大。

  爱奇艺2020年二季报主要收入来源情况

  数据来源:公司财报

  会员数量不增反降

  在爱奇艺2020年一季度财报电话会上,王晓东曾表示,希望市场不要将关注重点放在爱奇艺盈利的时间表,而是放在原创内容的质量上。他表示,爱奇艺将继续增加原创内容数量、改进原创内容的结构,以吸引更多付费用户到平台上来,从而增加收入和利润。

  但是,外部环境的剧烈变化或使得该公司不得不加快思考如何盈利,而涨价或成为爱奇艺收窄亏损的“良药”之一,这在爱奇艺CEO龚宇三番五次的表态中可见一斑。

  在爱奇艺今年第二季度财报电话会议中,龚宇明确表示,黄金会员定价是9年前的定价,这个定价太低。事实上今年5月,爱奇艺已经在“黄金VIP会员”权益之上开通了享有超前点播免费、星钻影院免费、多设备终端会员等多项权益的“星钻VIP会员”,后者收费高出“黄金VIP会员”一倍左右。

  不过,因为推出时间不长,星钻会员占比非常小,ARPU(每用户平均收入)收入贡献也较小,但是从爱奇艺会员及海外业务群总裁杨向华的角度来看,这个路径发展是符合其预期的。

  但目前,依靠会员收入依然难以覆盖爱奇艺的内容成本,广告收入仍是该公司不可或缺的重要收入来源。

  内容行业发展到后期争夺的都是用户资源,而用户的注意力是有限的。因此除了在前端发力用精品内容吸引注意力外,更重要的是思考如何吸引用户、留住用户。不过,从数据上来看,爱奇艺会员数量增速已有所放缓。

  从订阅会员数量来看,爱奇艺截至2019年末的订阅会员数量达1.069亿人,增速已从2018年末的72%降至2019年末的22%,下降了50个百分点。而截至2020年一季度末1.19亿订阅会员数(其中99.2%为付费会员),较2019年一季度末的会员数量增幅也仅为23%,与截至2019年末的增速几乎持平。

  截至2020年二季度末,爱奇艺订阅会员数量达1.049亿人,同比仅增长4%。且从环比数据来看,爱奇艺二季度会员数量减少0.141亿人。甚至低于2019年第三季度末的1.058亿人和四季度末的1.069亿人。

  有分析人士认为,与众多内容付费企业面临的问题相同,如今爱奇艺在一二线的付费率已经趋于饱和,致使会员的付费率增长进一步放缓。而星钻VIP会员的推出,可能会助推其ARPU增长,但在吸引新增用户方面,或许无法提供太多助力。

  爱奇艺订阅会员数量增长情况

  数据来源:公司财报