证券行业:业绩表现亮眼 中长期坚定配置

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  上市券商经营情况。36家上市券商7月共计实现营业收入466亿元(环比+41%),净利润222亿元(环比+72%);1-7月累计实现营业收入2009亿元(同比+36%),净利润862亿元(同比+47%)。36家上市券商7月末合计净资产16154亿元,较上月末上升6%,较年初上升10%。

  上市券商经营业绩排名。上市券商中30家营收环比增长,6家营收环比下滑,32家净利润环比增长,4家净利润环比下滑。中信证券(行情600030,诊股)排名单月营收和净利润首位,华林证券(行情002945,诊股)、东方证券(行情600958,诊股)分列单月营收、净利润环比增速首位。中信证券排名7月末净资产首位,中信建投(行情601066,诊股)排名1-7月净资产收益率首位。

  行业数据。经纪:7月两市日均成交金额13088亿元(环比+81%),1-7月两市日均成交金额8487亿元(同比+52%)。7月末两融余额14246亿元,较上月末上升22%,较年初上升40%。投行:7月股权承销规模环比增长79%,1-7月股权承销规模同比增长1%。7月市场债券承销规模环比增长13%,1-7月债券承销规模同比增长20%。市场主要指数表现:上证指数7月涨跌幅11.77%,1-7月涨跌幅8.52%;中证全债指数7月涨跌幅-0.35%,1-7月涨跌幅2.12%。

  7月券商经营业绩在上月高基数的基础上环比仍保持较高增速,预计经纪、自营投资业务对券商单月业绩贡献度较高,市场活跃的交投情绪持续推高券商全年业绩增速。目前,政策面保持宽松趋势,市场流动性整体充裕,但货币政策出现边际收紧,短期将压制券商板块估值提升。维持行业“同步大市”评级,建议板块调整企稳后积极布局,中长期坚定配置。

  风险提示:市场交投活跃度低迷;市场大幅波动;证券公司业务开展不及预期;金融监管政策加强;资本市场改革进度低于预期。